Escândalo Forex.
O escândalo forex (também conhecido como a sonda forex) é um escândalo financeiro que envolve a revelação e a investigação subseqüente, que os bancos coludiram durante pelo menos uma década para manipular taxas de câmbio para seu próprio ganho financeiro. Os reguladores de mercado na Ásia, na Suíça, no Reino Unido e nos Estados Unidos começaram a investigar o mercado cambial de US $ 5,3 trilhões por dia (Forex) depois que a Bloomberg News informou em junho de 2018 que os negociantes de moeda disseram que tinham sido pedidos de clientes de frente e manipulando as taxas de referência de câmbio WM / Reuters em conluio com homólogos e empurrando negociações antes e durante as janelas de 60 segundos quando as taxas de referência são definidas. O comportamento ocorreu diariamente no mercado cambial no local e continuou por pelo menos uma década de acordo com os comerciantes da moeda. [3]
No centro da investigação estão as transcrições de salas de bate-papo eletrônicas em que os negociadores de moeda sênior discutiram com seus concorrentes em outros bancos os tipos e o volume dos negócios que planejavam colocar. As salas de chat eletrônicas tinham nomes como "The Cartel", "The Bandits 'Club", "One Team, One Dream" e "The Mafia". [4] [5] [6] As discussões nas salas de bate-papo foram intercaladas com piadas sobre a manipulação do mercado forex e repetidas referências ao álcool, drogas e mulheres. [7] Os reguladores estão particularmente focados em uma pequena sala de chat exclusiva que foi chamada de The Cartel ou The Mafia. A sala de chat foi usada por alguns dos comerciantes mais influentes de Londres e a participação na sala de chat foi muito procurada. Entre os membros do Cartel estavam Richard Usher, um ex-negociante sênior do Royal Bank of Scotland (RBS) que passou para o JPMorgan como chefe de negociação cambial no mercado em 2018, Rohan Ramchandani, chefe de negociação no mercado europeu do Citigroup, Matt Gardiner, que se juntou à Standard Chartered depois de trabalhar no UBS e no Barclays, e Chris Ashton, chefe da negociação no mercado de voz no Barclays. Dois desses comerciantes seniores, Richard Usher e Rohan Ramchandani, são membros do grupo de negociantes chefe do grupo conjunto conjunto do Banco de Inglaterra de 13 membros. [8]
Pelo menos 15 bancos, incluindo Barclays, HSBC e Goldman Sachs, revelaram investigações por parte dos reguladores. Barclays, Citigroup e JPMorgan Chase, todos suspensos ou colocados em licença de negociadores de moeda sênior. O Deutsche Bank, o maior credor da Europa continental, também colaborou com solicitações de informações dos reguladores. [8] [9] Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, HSBC, JPMorgan Chase, Lloyds, RBS, Standard Chartered, UBS e o Banco da Inglaterra em junho de 2017 suspenderam, colocaram em licença ou demitiram cerca de 40 funcionários forex. [6] [10] [11] [12] Citigroup também disparou o seu chefe de comércio cambial de mercado europeu, Rohan Ramchandani. [13] A Reuters informou que centenas de comerciantes de todo o mundo poderiam estar envolvidos no escândalo. [14]
As perdas monetárias causadas pela manipulação do mercado cambial foram estimadas para representar US $ 11,5 bilhões por ano para os 20,7 milhões de detentores de pensões da Grã-Bretanha sozinhos (? 7,5 B / ano). [15] [não citado] As manipulações afetaram clientes em todo o mundo, há mais de uma década. O custo estimado global das manipulações ainda não é totalmente conhecido.
Reino Unido, EUA e Suíça.
nos bancos em relação ao Escândalo Forex [16]
Em 12 de novembro de 2017, a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido impôs multas no valor de US $ 1,7 bilhão em cinco bancos por não ter controlado as práticas comerciais em suas operações de câmbio cambial spot G10, especificamente: Citibank $ 358 milhões, HSBC $ 343 milhões, JPMorgan $ 352 milhões , R $ 344 milhões e UBS $ 371 milhões. A FCA determinou que, entre 1 de janeiro de 2008 e 15 de outubro de 2018, os cinco bancos não conseguiram gerenciar riscos em torno da confidencialidade do cliente, dos conflitos de interesses e da conduta comercial. Os bancos usaram informações confidenciais de pedidos de clientes para entrar em conflito com outros bancos para manipular as taxas de câmbio cambiais do G10 e lucrar ilegalmente à custa de seus clientes e do mercado. [25] No mesmo dia, a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos Estados Unidos (CFTC) em coordenação com a FCA impôs multas coletivas de US $ 1,4 bilhão contra os mesmos cinco bancos por tentativa de manipulação e para ajudar e encorajar as tentativas de manipulação de outros bancos, taxas globais de referência cambial para beneficiar as posições de certos comerciantes. O CFTC multou especificamente: US $ 310 milhões cada um para Citibank e JPMorgan, US $ 290 milhões para RBS e UBS e US $ 275 milhões para o HSBC. [26]
O CFTC descobriu que os comerciantes de moeda nos cinco bancos coordenaram suas negociações com comerciantes em outros bancos, a fim de manipular as taxas de referência de câmbio, incluindo as 4 p. m. Taxas de WM / Reuters. Os comerciantes de moeda nos bancos usaram salas de chat privadas para comunicar e planejar suas tentativas de manipular as taxas de referência de câmbio. Nessas salas de bate-papo, os comerciantes dos bancos divulgaram informações confidenciais sobre o pedido de clientes e as posições de negociação, alteraram as posições de negociação para acomodar os interesses do grupo coletivo e concordaram em estratégias de negociação como parte de um esforço do grupo para manipular diferentes taxas de referência cambiais. Estas salas de chat eram muitas vezes exclusivas e apenas para convidados. [26]
Em 20 de maio de 2018, os cinco bancos se declararam culpados de acusações por crime pelo Departamento de Justiça dos Estados Unidos e concordaram em pagar multas por mais de US $ 5,7 bilhões. Quatro dos bancos, incluindo Barclays, Citigroup, JP Morgan e Royal Bank of Scotland se declararam culpados de manipulação dos mercados estrangeiros; enquanto os outros já foram multados em assentamentos a partir da investigação de novembro de 2017, a Barclays não estava envolvida e foi multada em US $ 2,4 bilhões. A UBS também se declarou culpada de cometer uma fraude eletrônica e concordou com uma multa de US $ 203 milhões. Um sexto banco, o Bank of America, embora não tenha sido declarado culpado, concordou com uma multa de US $ 204 milhões para práticas inseguras em mercados estrangeiros. [27] [28]
Em 18 de novembro de 2018, a Barclays recebeu uma multa de US $ 150 milhões adicionais por falta automática de câmbio eletrônico. [29]
Em 19 de dezembro de 2017, a primeira e única prisão conhecida foi feita em relação ao escândalo. A prisão de um ex-comerciante de RBS ocorreu em Billericay, Essex, e foi conduzida pela Polícia da Cidade de Londres e pelo Escritório de Fraude Sério. [30]
As autoridades respectivas anunciaram programas de remediação destinados a consertar confiança nos seus sistemas bancários e no mercado de câmbio mais amplo. No Reino Unido, a FCA afirmou que as mudanças a serem feitas em cada empresa dependerão de uma série de fatores, incluindo o tamanho da empresa, sua participação de mercado, impacto, trabalho de reparação já realizado e o papel que a empresa desempenha o mercado. [25] O programa de remediação exigirá que as empresas revisem seus sistemas de TI em relação ao seu negócio FX local, já que os bancos atualmente contam com tecnologias legadas que permitem a existência de silos de dados escuros dentro dos quais a manipulação pode ocorrer despercebida pela conformidade sistemas. [31] Na Suíça, a Autoridade Suíça de Supervisão de Mercado Financeiro anunciou que, por um período de dois anos, a UBS será limitada a uma remuneração variável anual máxima para 200% do salário básico para funcionários de câmbio e metais preciosos em todo o mundo. O UBS é instruído a automatizar pelo menos 95% de sua negociação global de câmbio, enquanto medidas efetivas devem ser tomadas para gerenciar conflitos de interesse com foco particular na separação organizacional de negociação de clientes e proprietários. [32]
Escândalo Forex: por que e como os comerciantes manipularam o mercado cambial.
O que você precisa saber sobre o último escândalo para acessar os serviços financeiros.
Nick Goodway quarta-feira 12 de novembro de 2017 14:35 GMT.
The Independent Online.
Distrito financeiro de Londres, Reuters.
Como o reparo funciona?
Como os bancos ganham dinheiro?
Então o que o engenho envolve?
Como é que as negociações de taxas pontuais que levaram à correção, os grupos de comerciantes que ganged juntos, poderiam manipular seus negócios no local para garantir que, quando a correção fosse estabelecida, seus livros em geral fossem lucrativos.
Em particular, os comerciantes tentaram desencadear "stop loss", que eram taxas de câmbio específicas que os clientes estabeleceram para limitar suas perdas potenciais. O banco efetivamente tomou uma posição garantindo seu cliente uma certa taxa. Ao desencadear "parar de perdas" e depois manipular a correção para um nível mais baixo (no caso de ordens de compra líquidas), os comerciantes poderiam garantir que o banco obteve lucros.
Por que os comerciantes colaboraram com comerciantes de outros bancos?
Enquanto cada mesa de negociação conhecia seu próprio livro de clientes, não podia ver as posições de outros bancos. Usando e-mails e salas de bate-papo, eles poderiam sugerir aos seus rivais e seus colegas em outras partes do mundo de que maneira eles queriam que a correção se movesse e, se isso corresponderia à maioria, assegurasse que acontecesse.
O que estava nele para os comerciantes?
Eles não lucraram individualmente com os mercados fraudulentos. Mas se o seu balcão de negócios obtivesse lucros consistentemente mais altos, certamente se refletiu em seus bônus no final do ano.
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Como ocorreu o escândalo forex.
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O mercado cambial, ou forex, é um mercado virtual onde os revendedores compram e vendem moedas.
Ofertas a preço de hoje são chamadas de mercado "spot" e as apostas também podem ser feitas em taxas de câmbio a termo.
No total, US $ 5,3 trilhões (£ 3,3tn) foram negociados por dia nos mercados cambiais em 2018, de acordo com o Banco de Pagamentos Internacionais.
Para colocar isso em contexto, isso é quase o dobro da produção econômica anual do Reino Unido, que foi de US $ 2,52tn em 2018, de acordo com o Banco Mundial.
Por que é tão grande?
O comércio de moeda começou como uma forma de empresas e indivíduos mudar dinheiro para viagens e comércio no exterior. Esta foi uma verdadeira indústria de serviços impulsionada pelo nível subjacente do comércio mundial.
As oportunidades para a especulação foram limitadas pelo acordo de Bretton Woods em 1944 às taxas de câmbio do peg ao preço do ouro. No início da década de 1970, este acordo desacelerou, as taxas de câmbio começaram a flutuar mais amplamente e a globalização criou mais demanda subjacente de câmbio.
As instituições financeiras viram uma nova oportunidade para ganhar dinheiro com o aumento de tamanho e volatilidade do mercado cambial. Hoje, apenas uma fração do comércio de moeda está diretamente relacionada ao propósito original de facilitar o comércio transfronteiriço: o restante é especulativo.
Como funciona?
Não há mercado de forex físico e quase todas as negociações ocorrem em sistemas eletrônicos operados pelos grandes bancos e outros provedores.
Os revendedores exibem os preços nos quais eles estão preparados para comprar e vender moedas: os usuários fazem pedidos com o clique de um mouse.
Os preços mudam de acordo com a oferta e a demanda. Por exemplo, se o dólar dos EUA for mais popular do que o euro a qualquer momento, o dólar se fortalecerá contra o euro e vice-versa.
Os preços estão mudando constantemente em uma base segundo a segundo, pois as moedas respondem ao fluxo crescente de notícias econômicas.
Cerca de 40% dos negócios mundiais passam por salas de comércio em Londres.
Qual é a solução?
Os preços na mudança do mercado forex tão rapidamente que é difícil estabelecer a taxa de câmbio para moedas específicas em qualquer momento. Para ajudar empresas e investidores a valorizar seus ativos e passivos em várias moedas, é realizada uma taxa de câmbio diária.
Até recentemente, isso se baseava em negociações reais de moeda ocorridas em uma janela 30 segundos antes e 30 segundos após as 16:00 hora de Londres. A WM-Reuters calculou as taxas fixas com base nessas transações observadas, que constituem os benchmarks desse dia.
A probidade desta informação pública é muito importante, pois é o ponto em que muitos outros mercados financeiros dependem.
Como foi reparado?
Como a correção foi baseada em transações reais em um curto período de tempo, o potencial existe para que os jogadores do mercado se juntem e façam pedidos durante a janela de 60 segundos.
Se fossem suficientemente grandes, poderiam afetar o cálculo de referência e criar oportunidades de lucro para suas empresas.
Em novembro passado, os reguladores disseram que alguns comerciantes de forex em cinco dos maiores bancos já faziam isso por vários anos. Eles concluíram que através de salas de bate-papo on-line com nomes exóticos como The Bandits Club, The Cartel e The Mafia, os comerciantes concordaram em colocar pedidos agressivos de "comprar" ou "vender" - conhecidos no negócio como "batendo o fechamento" - para distorcer a correção.
Não deveria ter sido detectado mais cedo?
Isso aparentemente aconteceu por vários anos. Com vergonha para os gerentes terem sido responsáveis pelos comerciantes, os movimentos de preços suspeitos foram destacados por um denunciante.
As pistas que estavam disponíveis para pessoas de fora deveriam ter sido apanhadas internamente há muito tempo, mas a principal responsabilidade reside naqueles que participaram diretamente.
A prática parece ter sido tão comum entre os comerciantes influentes que a frase Warren Buffett descreveu como as cinco palavras mais perigosas nos negócios, "todos os outros estão fazendo isso", vem à mente.
Alguma ação foi tomada desde então?
O Financial Stability Board, um cão de guarda que aconselha os ministros das finanças do G20, criou uma força-tarefa para recomendar reformas do mercado cambial. Como resultado, a janela na qual a correção diária de 4pm foi calculada foi prolongada de um minuto a cinco minutos. Isso dificulta a manipulação.
Além da solução de cinco minutos, o coordenador dos bancos centrais - o Bank for International Settlements - está tentando fazer com que todos os bancos concordem com um código de conduta unificado, mas isso ainda não foi resolvido.
Existe uma falta de regulamentação?
Ironicamente, o mercado cambial havia sido considerado por reguladores muito grandes para serem manipulados e não foram largamente regulamentados. No entanto, havia alguns sinais de alerta precoce de que tudo não estava bem.
Os minutos de uma reunião de negociantes no Banco da Inglaterra em 2006 parecem sugerir que a possibilidade de manipulação de mercado foi discutida na frente de funcionários, mas o Banco de Inglaterra nega essa interpretação. Nove anos depois, levou os reguladores globais a limpar o mercado cambial - e não antes do tempo, os críticos dirão.
Esses escândalos podem ser evitados?
A trapaça institucional do tipo que vimos no Libor e nos escândalos forex provavelmente desaparecerá por um tempo.
Os comerciantes individuais viram colegas marcharem do prédio para enfrentar os questionamentos.
Os gerentes finalmente entenderam a necessidade de um escrutínio de linha a linha, por mesa.
Os reguladores agora sabem que a regulação do toque leve foi um convite para o setor de serviços financeiros para jogar as regras e eles responderam com uma supervisão mais intrusiva e fortes medidas de dissuasão.
Neste contexto, seria surpreendente se as práticas criminais sistêmicas continuassem no futuro imediato. Mas não há espaço para complacência em uma indústria onde as memórias corporativas são curtas e recompensas por vencer o mercado são excelentes.
Philip Augar é um antigo banqueiro de investimentos e autor de vários livros na cidade.
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Grande operação bancária.
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O ministro das Relações Exteriores da Alemanha disse que a Turquia e a Ucrânia poderiam se beneficiar de um acordo "inteligente" da UE com o Reino Unido.
Escândalo Forex: como montar o mercado.
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O mercado cambial não é fácil de manipular.
Mas ainda é possível para os comerciantes alterar o valor de uma moeda para obter lucro.
Como é um mercado de 24 horas, não é fácil ver quanto vale o mercado num determinado dia.
As instituições consideram útil tirar um instantâneo de quanto está sendo comprado e vendido. Até fevereiro, isso aconteceu todos os dias nos 30 segundos antes e depois das 16:00 em Londres e o resultado é conhecido como a correção de 4:00, ou apenas a correção.
Uma vez que essas violações foram salientadas, a janela foi alterada para cinco minutos para dificultar a manipulação.
A solução é muito importante, já que é o ponto de partida em que muitos outros mercados financeiros dependem.
Então, como você faz os preços das moedas mudar da maneira que você deseja?
Os comerciantes podem afetar os preços do mercado enviando uma queda de pedidos durante a janela quando a correção for definida.
Isso pode distorcer a impressão do mercado de oferta e demanda, de modo a mudar o preço.
Isso pode ser o lugar onde os comerciantes obtêm informações confidenciais sobre algo que está por vir e pode mudar os preços. Por exemplo, alguns comerciantes compartilhavam informações internas sobre os pedidos e posições de negociação de seus clientes.
Os comerciantes poderiam então colocar suas próprias ordens ou vendas para lucrar com o movimento subseqüente de preços.
Isso pode se relacionar com a correção de 4:00, com um comerciante colocando um comércio antes das 16:00 porque ele sabe que algo acontecerá por volta das 16:00.
É mais fácil mover preços se vários participantes do mercado trabalharem juntos.
Ao concordar em fazer pedidos em um determinado momento ou em compartilhar informações confidenciais, é possível mover os preços mais acentuadamente.
Isso poderia resultar em que os comerciantes ganhassem mais lucros.
A colusão pode ser "ativa", com os comerciantes falando no telefone ou nas salas de chat da internet. Também pode ser "implícito", onde os comerciantes não precisam falar uns aos outros, mas ainda estão cientes do que outras pessoas no mercado estão planejando fazer.
'Hooray bom trabalho em equipe'
Em novembro passado, o órgão de fiscalização financeiro do Reino Unido, a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) deu alguns exemplos de como os comerciantes dos bancos se chamavam nomes como "os jogadores", "os 3 mosqueteiros", "1 equipe, 1 sonho" e "a A - team "tentou manipular os mercados cambiais.
Em um exemplo, disse que os comerciantes do HSBC concordaram com comerciantes de pelo menos três outras empresas para tentar reduzir a taxa de dólar esterlina mais baixa.
Ele disse que os comerciantes compartilhavam informações confidenciais sobre as ordens do cliente antes da correção e, em seguida, usaram essas informações para tentar manipular a correção para baixo.
A taxa de câmbio da libra esterlina / dólar caiu de £ 1.6044 para £ 1.6009 neste exemplo particular, tornando o HSBC um lucro de $ 162.000.
Depois, os comerciantes se parabenizaram, dizendo: "Adorei esse companheiro. Trabalhou amável. Lamento que não pudéssemos ficar abaixo dos 00", "você vai ... vá cedo, mova-o, segure, empurre", "bom trabalho cavalheiros ... eu don meu chapéu "e" Hooray bom trabalho em equipe ".
Em outro exemplo, a FCA disse que os comerciantes do Citi tentaram impulsionar o euro / dólar para cima, compartilhando informações em suas ordens de compra com comerciantes em outras empresas.
Os comerciantes dessas empresas transferiram suas ordens de compra para o Citi, dando-lhe mais influência no mercado.
Em última análise, o preço do euro / dólar aumentou e o lucro do Citi no comércio atingiu US $ 99.000.
Depois que o comércio foi concluído, os comerciantes compartilhavam mensagens de congratulações como "adorável", "sim, funcionou bem" e "não ensine isso".
Quem se machuca?
Os movimentos de preços decorrentes da manipulação são tão pequenos que os turistas provavelmente não perceberão uma grande diferença na compra de moeda estrangeira.
Os maiores perdedores são empresas consideradas culpadas de manipulação. Mesmo para grandes bancos, £ 2 bilhões são muito dinheiro.
Os reguladores dizem que alguns clientes dos bancos poderiam ter sofrido que o mercado estava distorcido. Isso poderia afetar o valor dos fundos de pensão e investimentos.
Esse tipo de manipulação também prejudica a confiança no sistema financeiro, que passou por uma série de escândalos.
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Para colocar isso em contexto, isso é quase o dobro da produção econômica anual do Reino Unido, que foi de US $ 2,52tn em 2018, de acordo com o Banco Mundial.
Por que é tão grande?
O comércio de moeda começou como uma forma de empresas e indivíduos mudar dinheiro para viagens e comércio no exterior. Esta foi uma verdadeira indústria de serviços impulsionada pelo nível subjacente do comércio mundial.
As oportunidades para a especulação foram limitadas pelo acordo de Bretton Woods em 1944 às taxas de câmbio do peg ao preço do ouro. No início da década de 1970, este acordo desacelerou, as taxas de câmbio começaram a flutuar mais amplamente e a globalização criou mais demanda subjacente de câmbio.
As instituições financeiras viram uma nova oportunidade para ganhar dinheiro com o aumento de tamanho e volatilidade do mercado cambial. Hoje, apenas uma fração do comércio de moeda está diretamente relacionada ao propósito original de facilitar o comércio transfronteiriço: o restante é especulativo.
Como funciona?
Não há mercado de forex físico e quase todas as negociações ocorrem em sistemas eletrônicos operados pelos grandes bancos e outros provedores.
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Os preços mudam de acordo com a oferta e a demanda. Por exemplo, se o dólar dos EUA for mais popular do que o euro a qualquer momento, o dólar se fortalecerá contra o euro e vice-versa.
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Como a correção foi baseada em transações reais em um curto período de tempo, o potencial existe para que os jogadores do mercado se juntem e façam pedidos durante a janela de 60 segundos.
Se fossem suficientemente grandes, poderiam afetar o cálculo de referência e criar oportunidades de lucro para suas empresas.
Em novembro passado, os reguladores disseram que alguns comerciantes de forex em cinco dos maiores bancos já faziam isso por vários anos. Eles concluíram que através de salas de bate-papo on-line com nomes exóticos como The Bandits Club, The Cartel e The Mafia, os comerciantes concordaram em colocar pedidos agressivos de "comprar" ou "vender" - conhecidos no negócio como "batendo o fechamento" - para distorcer a correção.
Não deveria ter sido detectado mais cedo?
Isso aparentemente aconteceu por vários anos. Com vergonha para os gerentes terem sido responsáveis pelos comerciantes, os movimentos de preços suspeitos foram destacados por um denunciante.
As pistas que estavam disponíveis para pessoas de fora deveriam ter sido apanhadas internamente há muito tempo, mas a principal responsabilidade reside naqueles que participaram diretamente.
A prática parece ter sido tão comum entre os comerciantes influentes que a frase Warren Buffett descreveu como as cinco palavras mais perigosas nos negócios, "todos os outros estão fazendo isso", vem à mente.
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Além da solução de cinco minutos, o coordenador dos bancos centrais - o Bank for International Settlements - está tentando fazer com que todos os bancos concordem com um código de conduta unificado, mas isso ainda não foi resolvido.
Existe uma falta de regulamentação?
Ironicamente, o mercado cambial havia sido considerado por reguladores muito grandes para serem manipulados e não foram largamente regulamentados. No entanto, havia alguns sinais de alerta precoce de que tudo não estava bem.
Os minutos de uma reunião de negociantes no Banco da Inglaterra em 2006 parecem sugerir que a possibilidade de manipulação de mercado foi discutida na frente de funcionários, mas o Banco de Inglaterra nega essa interpretação. Nove anos depois, levou os reguladores globais a limpar o mercado cambial - e não antes do tempo, os críticos dirão.
Esses escândalos podem ser evitados?
A trapaça institucional do tipo que vimos no Libor e nos escândalos forex provavelmente desaparecerá por um tempo.
Os comerciantes individuais viram colegas marcharem do prédio para enfrentar os questionamentos.
Os gerentes finalmente entenderam a necessidade de um escrutínio de linha a linha, por mesa.
Os reguladores agora sabem que a regulação do toque leve foi um convite para o setor de serviços financeiros para jogar as regras e eles responderam com uma supervisão mais intrusiva e fortes medidas de dissuasão.
Neste contexto, seria surpreendente se as práticas criminais sistêmicas continuassem no futuro imediato. Mas não há espaço para complacência em uma indústria onde as memórias corporativas são curtas e recompensas por vencer o mercado são excelentes.
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